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英国央行再次降息 无奈之下开始印钞

发布时间:2020-05-02 10:30    浏览次数 :

英国央行——英格兰银行5日正式宣布,将其基准利率从1%调低至0.5%,以鼓励银行向消费者和企业放贷,刺激经济复苏,下调后的利率也创下了该行自创建以来的历史新低。 与此同时,该行还宣布采取“量化宽松”的货币政策,为市场增加750亿英镑的货币供应量。 量化宽松形同印钞票,可把大量资金注入经济体系。但这又不是印制实体钞票,而是以电汇的方式,把钱汇入商业银行,让银行账面多出钱来,对客户重新发放贷款。该报道预计央行将在未来数个月“印”1500亿英镑钞票,用来收购商业票据和公司债,为市场注入大量现金。

量化宽松(英语:Quantitative easing,简称QE)是一种非常规的货币政策,中央银行在实行零利率或近似零利率政策后,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性资金的干预方式,以鼓励开支和借贷,相当于间接增印钞票。量化宽松政策所涉及的政府债券,不仅金额庞大,而且周期也较长。一般来说,只有在利率等常规工具不再有效的情况下,货币当局才会采取这种极端做法。

其操作是由一国的货币管理机构(通常是央行)通过公开市场操作,从商业银行等金融机构购入国债、房贷债券、等证券,使商业银行在央行开设的结算户口内的资金增加,使外部的银行体系注入新的流通性(变成外部银行的货币资产),以提高实体经济环境中的货币供应量。

中央银行利用凭空创造出来的钱在公开市场购买国家债券、借钱给接受存款机构、从银行购买资产等。这些都会引起政府债券收益率的下降和银行同业拆借利率的降低,银行从而坐拥大量只能赚取极低利息的资产,央行期望银行会因此较愿意提供贷款以赚取回报,以纾缓市场的资金压力。

当银行已经松动,或购买的资产将随着通货膨胀而贬值(如国库债券)时,量化宽松会使货币倾向贬值。

由于量化宽松有可能增加货币贬值的风险,政府通常在经历通货紧缩时推出量化宽松的措施。而持续的量化宽松则会增加恶性通货膨胀的风险。

在部分准备制下,银行保持一定比例的存款准备金,其余的资金可作贷款之用。从量化宽松的过程中增加的存款,银行可通过借贷,再创造出更多的货币供应,即存款倍数效应(deposit multiplication)。例如,假设货币流动性是平均10次交易,量化宽松每创造$10,000,可产生的最终货币供应为$100,000。

量化宽松向本土银行同业市场提供充足流动资金,大大降低借贷成本,最终期望所有借款人都能受惠,以支持整体经济运作。一般来说,量化宽松可支持整体经济,并“有助纾缓或遏抑经济逆转的影响。”

虽然被形容为“开机印钞票”,但量化宽松通常只是调整电脑账目。一个国家要实行量化宽松,必须对其货币有控制权;所以,欧元区个别国家不能单方面推出量化宽松政策。

当以降息来增加货币供应成效不彰的时候,央行便可能推出量化宽松措施;通常在利率接近乎零的时候出现。

美国

针对2007年开始的环球金融危机,美国联准会主席柏南克以量化宽松手段应付,在实施三次后于2014年10月结束。

图片 1

08年金融海啸后,美国推出了三轮量化宽松,货币基础大幅增加。

零利率政策:从2007年8月开始,美联储连续10次降息,隔夜拆借利率由5.25%降至0%到0.25%之间。联邦基金利率自08年12月16日起,一直维持在0.25%。

补充流动性:2007年金融危机爆发至2008年雷曼兄弟破产期间,美联储以“最后的贷款人”的身份救市。收购一些公司的部分不良资产、推出一系列信贷工具,防止国内外的金融市场、金融机构出现过分严重的流动性短缺。美联储在这一阶段,将补充流动性(其实就是注入货币)的对象,从传统的商业银行扩展到非银行的金融机构。

主动释放流动性:2008年到2009年,美联储决定购买3000亿的美元长期国债、收购房利美与房地美发行的大量的抵押贷款支持证券。在这一阶段,美联储开始直接干预市场,直接出资支持陷入困境的公司;直接充当中介,面向市场直接释放流动性。

引导市场长期利率下降:2009年,美国的金融机构渐渐稳定,美联储渐渐通过公开的市场操作购买美国长期国债。试图通过这种操作,引导市场降低长期的利率,减轻负债人的利息负担。到这一阶段,美联储渐渐从台前回到幕后,通过量化宽松为社会的经济提供资金。